Маржинальная торговля
Backpack использует мультивалютную модель с кросс-маржированием, разработанную для максимальной эффективности капитала.
В отличие от других бирж, которые заставляют пользователей разделять балансы между разными кошельками (спот, фьючерсы, маржа, доход и т.д.), Backpack предлагает единый кросс-маржинальный кошелек, который используется для торговли всеми продуктами платформы. Если вы хотите изолировать риски, вы можете легко создать новый субаккаунт -он будет полностью отделён от остальных субаккаунтов.
Вы можете использовать широкий спектр активов, не номинированных в USD, в качестве обеспечения - они учитываются в расчёте капитала аккаунта для открытия и поддержания фьючерсных и заёмных позиций.
Для обеспечения максимальной эффективности капитала среди всех централизованных бирж Backpack позволяет использовать 100% размещённых в лендинг активов в качестве обеспечения - таким образом, они продолжают приносить доход, даже когда участвуют в поддержании позиции. Кроме того, нереализованная прибыль также направляется в пул заимствований и лендинга, генерируя дополнительную доходность и повышая общую капитальную эффективность.
Вот краткий видео-гайд, показывающий, как это работает:
Обеспечение
Обеспечение (Collateral) На платформе Backpack обеспечение рассчитывается в эквиваленте USD. Активы, подходящие для использования в качестве обеспечения, получают обеспечительную стоимость (Collateral Value), которая учитывается при расчёте чистой стоимости капитала (Net Equity).
Формула расчёта обеспечительной стоимости: Количество токенов × Рыночная цена (Mark Price) × Вес (Weight)
Каждому активу присваивается стандартный вес обеспечения (Collateral Weight), также известный как дисконт (haircut). Вес актива может снижаться в зависимости от размера позиции, чтобы учесть риски и время, необходимое для ликвидации.
Кривые обеспечительной стоимости для каждого из ваших активов отображаются на странице Statements.
Пример расчёта: Пользователь владеет активами на сумму $120,000, но его общая обеспечительная стоимость аккаунта (Total Account Collateral) составляет $116,300. (Примечание: значения haircuts в примере условные — актуальные значения указаны на странице Statements).
Капитал
Капитал (Equity)
Чистая стоимость капитала (Net Equity) Equity отражает скорректированную с учётом риска стоимость вашего аккаунта и используется для поддержания фьючерсных и заёмных позиций. Это значение также известно как маржинальный баланс (Margin Balance).
Формула расчёта Net Equity: Total Account Collateral + Total Unrealized PnL + Unsettled Balances – Total Borrow Liability
Полная детализация по всем значениям доступна на странице Statements.
Доступный капитал (Available Equity) Available Equity — это средства, которые вы можете использовать для открытия новых позиций или размещения ордеров. Формула: Net Equity – Equity Locked, где Equity Locked — это маржа, задействованная в открытых позициях и ордерах, увеличивающих экспозицию. Для повышения эффективности, нереализованная прибыль также учитывается при расчёте Available Equity.
Маржа
Маржа аккаунта (также известна как Margin Health) Оценивается с помощью двух ключевых показателей:
1) Initial Margin Rate (IMR) Показывает, сколько доступного капитала (Available Equity) осталось для открытия новых позиций. Когда IMR достигает 100%, вы не можете открывать новые позиции, увеличивающие риск.
Формула: IMR = Total Initial Margin / Net Equity
Вы можете увидеть значение Initial Margin Balance (используемая начальная маржа по всем позициям) в разделе Margin Overview на торговой странице, наведя курсор на процент IMR.
Правило расчета начальной маржи: Initial Margin = Номинальная стоимость позиции / Максимальное кредитное плечо аккаунта
Пример: Если ваше максимальное плечо — 10x и вы хотите открыть позицию на $10,000, начальная маржа составит $1,000.
Однако, как и в случае с обеспечением (Collateral Value), при увеличении размера позиции требуемая начальная маржа может также увеличиваться — для учёта риска.
Требования к марже также могут отличаться в зависимости от рынка. Например, если базовая Initial Margin Fraction (IMF) для рынка составляет 0.20, то даже при максимальном плече 10x начальная маржа будет 20% от размера позиции (если не учитывать крупные позиции).
– Чтобы узнать требования к марже на конкретном рынке, откройте вкладку Margin на торговой странице. – Чтобы узнать, сколько маржи потребуется перед размещением ордера, смотрите значение Margin Required при оформлении сделки. – Чтобы увидеть, сколько маржи использует текущая позиция — смотрите колонку Initial Margin во вкладке Positions.
2) Maintenance Margin Rate (MMR) Показывает, насколько близко ваш аккаунт к ликвидации. Если MMR достигает 100%, начнется ликвидация позиций.
Формула: MMR = Total Maintenance Margin / Net Equity
Обычно Maintenance Margin Fraction (MMF) начинается с 5%. Однако, как и с IMR, требования к поддерживающей марже могут увеличиваться с ростом позиции и могут различаться в зависимости от конкретного рынка.
– Чтобы увидеть общее значение Maintenance Margin по всем позициям, наведите курсор на процент MMR в разделе Margin Overview на торговой странице.
Субаккаунты
Модель маржи в Backpack Маржинальная модель Backpack построена вокруг субаккаунтов.
Каждый субаккаунт является: – кросс-маржинальным, – мультивалютным, – и имеет доступ ко всем продуктам платформы: спот, фьючерсы, спот-маржа, заимствование, лендинг.
Для наглядности: если вы пополните субаккаунт в USDC и BTC, ваша чистая стоимость капитала (Net Equity)увеличится, и вы сможете сразу начать торговать всеми продуктами — без необходимости вручную распределять активы между разными кошельками.
Субаккаунты полностью изолированы друг от друга. Это значит, что средства на одном субаккаунте не подвержены риску ликвидации из-за действий на другом субаккаунте. Балансы и риски отделены на уровне каждого субаккаунта, что позволяет запускать разные стратегии и чётко управлять объёмом активов, находящихся под риском.
Если вы предпочитаете изолированную маржу (Isolated Margin), вы можете открыть позицию в отдельном, изолированном субаккаунте.
Максимально можно создать до 10 субаккаунтов, при этом возможен бесшовный перевод средств между ними.
Плечи
Максимальное кредитное плечо в Backpack устанавливается на уровне субаккаунта. Вы можете самостоятельно выбрать уровень риска для каждого субаккаунта, установив значение Max Account Leverage — оно будет применяться ко всем позициям внутри выбранного субаккаунта.
При изменении максимального плеча автоматически изменяется требуемая начальная маржа как для уже открытых позиций, так и для будущих ордеров.
Обеспечение в не-USD активах
Фьючерсные контракты на Backpack рассчитываются в USDC — это касается комиссий, выплат по финансированию и прибыли/убытка (PnL).
Если у вас есть как USDC, так и другие активы (например, BTC), система в первую очередь использует ваш баланс в USDC для проведения расчетов.
Если USDC недостаточно, но вы держите другие активы (например, BTC), система автоматически оформляет заём в USDC, чтобы покрыть обязательства, вместо того чтобы продавать обеспечение. Например: если нужно заплатить 1 USDC комиссии за открытие позиции, система создаст заём на 1 USDC, не ликвидируя BTC.
Однако, если уровень использования лендингового пула USDC превышает допустимый порог, или если произойдёт ликвидация при использовании не-USDC активов в качестве обеспечения, система произведёт конвертацию обеспечения для покрытия обязательств. Такие конвертации отображаются как Reconciliation Conversions во вкладке Settlements.
Last updated