保证金系统
保证金系统概览
Backpack 的保证金系统旨在做到简单且具备韧性。整体来看，您可以：
保持一个抵押品池；
在闲置余额上赚取收益；
在需要时自动借款；
通过子账户实现风险隔离。
统一全仓保证金 您的合格资产（现货余额、永续合约保证金、出借余额）都存放在同一个抵押品池中，因此无需在不同产品之间频繁划转资金。
子账户风险隔离 可创建独立的子账户。每个子账户都有独立的抵押品、盈亏和保证金 —— 因此一个账户中的错误不会影响到其他账户。
更少划转，更高效用 由于资金集中在同一个池中，您可以快速调配资金，无需来回转移资产。
抵押规则
抵押品如何计价 抵押品价值 = 数量 × 标记价格 × 抵押品权重（折扣率）。
权重因资产不同而异：波动性更大/流动性更差 → 权重更低。
规模分层 / 集中度控制：非常大的余额可能会被赋予较低的边际权重，以限制集中风险。
动态更新：权重会根据市场/流动性情况变化；请参阅实时表格获取最新数值。
👉 更多关于抵押品的详情，请参考技术文档中的 抵押品 和 非 USD 抵押品 章节。
权益与保证金术语
净权益 (Net Equity) = 抵押品总价值 + 未实现盈亏 + 未结算余额 – 借入负债。
可用权益 (Available Equity) = 净权益 – 锁定权益（为挂单/持仓预留）。
初始保证金要求 (IMR)：衡量权益中有多少被用于当前风险敞口。
当 IMR 达到 100% 时，您将无法增加风险敞口（不可新开仓或加仓）。
维持保证金要求 (MMR)：保持仓位所需的最低权益。
当 MMR 达到 100% 时，触发强平保护机制。
👉完整公式与示例，请参阅技术文档中的 权益 与 保证金 章节。
收益与盈亏 (Yield & PnL)
自动出借 (Auto-lend) 符合条件的资产可从保证金钱包出借到资金池中，在作为抵押品的同时产生收益。利率会随资金池使用率变化。
盈亏处理 (PnL treatment) 盈亏会被持续结算并计入 净权益 (Net Equity)，无需平仓即可实现。盈利增加可用权益；亏损则减少可用权益。
利息交互 (Interest interactions) 借入余额会持续产生利息；多余的余额则可通过自动出借赚取收益。 在永续合约中支付或收到的资金费率会计入盈亏 (PnL)，并在每个周期影响净权益 (Net Equity)。
👉 更多详情请参阅 结算与盈亏实现 页面。
借款 (Borrowing)
自动借款 (Auto-Borrowing) 当执行的交易超过可用余额时（例如做空），系统会自动从出借池中借入所需资产。
手动借款 (Manual Borrowing) 用户可以通过借贷界面手动借入资产。
还款方式 (Repayment Methods)
使用自动出借产生的收益；
回购所借入的资产；
在借贷面板中手动还款。
👉 更多关于借贷机制的说明，请参阅此文档。
透明风险引擎 (Transparent Risk Engine)
动态利率 (Dynamic Interest Rates)：借贷成本会根据资金池使用率调整 —— 使用率越高，利率越高。
公开参数 (Public parameters)：抵押品权重、IMR/MMR 阈值以及利率曲线均为公开信息。
实时监控 (Real-time monitoring)：系统会持续通过交易所/预言机的标记价格检查持仓和保证金健康状况。
强平流程 (Liquidation flow)
触发条件：当 MMR 达到 100% 时触发。
部分优先 (Partial first)：系统会逐步减少风险敞口，以恢复保证金健康度。
撮合订单簿优先，其次托底 (Orderbook then backstop)：强平会优先通过撮合订单簿执行，剩余部分则由托底流动性提供方接管。
重要更新（自 2025 年 10 月 6 日 07:00 UTC 生效）
我们将引入清算手续费。
费率：对所有系统触发的永续合约及借贷/现货保证金清算收取 1%。
范围：仅适用于每笔清算订单的成交部分（按成交量计算）。
不变部分：普通用户交易及手续费不受影响。
如有任何疑问，请联系 [email protected]。
常见问题解答
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